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发布日期：2026-09-18 10:44    点击次数：184

（图片系 AI 生成）

10 月 15 日，盛和资源（600392.SH）高开颤动，盘中一度摸高至 27.50 元，接近 9 月 1 日创下的 27.66 元的前高。诚然随后有所回调，但阻抑收盘，仍报 26.26 元，涨 5.04%，年内涨幅高达 155.45%。

盛和资源股价的强势，并非孤例，其方位的稀土板块，全员均在本年走出大牛行情。阻抑 10 月 15 日收盘，稀土指数（8841089.WI）年内涨幅高达 118.86%，其中，以盛和资源领衔，7 只个股中就有 5 只涨幅翻倍。

复盘来看，稀土在二级商场狂飙源于我国稀土出口经管和政策再升级，稀土策略价值进步是胜仗催化。但探本溯源，稀土板块的上行还涵盖了行业基本面的好转，作陪稀土价钱的回升，多家企业事迹已出现拐点。且多业内东谈主士告诉不雅察君，中期供需神志趋紧，稀土价钱核心或还将进取。

稀土王牌价值再突显，股价狂飙

稀土是 17 种金属元素的统称，是蹙迫的策略资源，亦然弗成再生资源，被誉为当代工业的"维生素"，普通应用于工业制造、航空航天、国防军工等限制。其中，轻稀土包括镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕；重稀土包括钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钇。

诚然叫稀土，其实并不负责，其漫步普通，但不均匀。把柄好意思国地质看望局（USGS）最新公布数据，2024 年人人稀土资源总储量约为 9088 万吨，其中中国储量为 4400 万吨，占比约 48%；巴西储量 2100 万吨，占比 23%；印度储量 690 万吨，占比 8%；澳大利亚储量 570 万吨，占比 6%。前四大稀土资源合手有国资源储量悉数卓绝人人总储量的 85%，资源漫步伙同度较高。

更为环节的是，中国的产量亦然人人第一。2024 年，人人稀土产量约为 39 万吨，中国稀土产量约为 27 万吨，占到人人产量的近 7 成；且是人人独一领有齐备稀土产业链的国度。

百川盈孚数据露出，2024 年，中国对人人氧化铽、氧化镝供给的孝顺度为 98%、99%（含入口矿开端），我国出口铽、镝量是国际产量的 9.5/8.1 倍，我国铽、镝、稀土永磁出口量约占人人总供给 17.4%、4.4%、17%，且我国中重稀土的开采冶真金不怕火目标依然相接多年未增长。

获利于稀土的策略价值，稀土是我国关税"反制"利器。本年 4 月 4 日，商务部会同海关总署发布对于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等 7 类中重稀土接头物项引申出口经管圭表的公告，并于发布之日起隆重引申。

10 月 9 日，商务部发布《对于对境外接头稀土物项引申出口经管的公告》和《对于对稀土接头技巧引申出口经管的公告》，出口经管再升级。

中信证券研报指出，经管领域从境内延迟至境外，新增稀土二次资源回收哄骗接头技巧及坐褥线装置、调试、帮衬等技巧的出口经管，基本掩盖稀土全产业链，并初度波及半导体及东谈主工智能限制，稀土供给刚性或进一步加强。

音信一出，依然大涨的稀土板块再次强势进取，10 月 9 日板块大涨 7.97% 后 10 月 13 日再录得 9.49% 的单日涨幅，个股更是掀翻飙涨潮。阻抑 10 月 15 日收盘，朔方稀土（600111.SH）、华宏科技（002645.SZ）、广晟有色（600259.SH）等 5 只年内涨幅都依然卓绝 110%，涨幅最小的包钢股份（600010.SH）涨幅也有 48.92%。

供需改善，价钱高潮

本色上，当年十多年，中国合手续通过配额轨制、出口关税等技巧调控稀土供给和整合。早在 2011 年，国务院发布《对于促进稀土行业合手续健康发展的几许见地》就明确了稀土资源的策略地位。到 2024 年，工信部草拟《稀土开采和稀土冶真金不怕火分离总量调控惩处办法》，将入口稀土矿居品纳入配额惩处，进一步伙同供给神志。同期，通过《辞谢出口递次出口技巧目次》递次 18 项环节技巧出口，安祥技巧壁垒。

上海钢联稀贵金属资讯部稀土分析师李艳红告诉不雅察君，"中国合手续加强对稀土全产业链的出口经管，包括中重稀土配额收紧、辞谢接头技巧勾引出口，使得人人供应弹性下落，现货商场供应偏紧。交流好意思国矿入口停滞、缅甸矿受雨季和政局影响入口量下滑，进一步加重了人人稀土供应报复。"

从好意思国来看，芒廷帕斯矿是其主要稀土开端，但冶真金不怕火分离技巧仍部分依赖中国。澳大利亚的莱纳斯公司是人人第二大稀土坐褥商，主要供应轻稀土；缅甸是重稀土的主要开端，但由于政局悠扬，其供应雄厚性较差，加受骗然灾害，供应受到一定影响。

而就在供应偏紧的同期，卑劣需求强劲增长。李艳红谈到，尤其是新动力汽车、风电、东谈主形机器东谈主等高端制造限制对高性能永磁材料的需求爆发。以新动力汽车为例，每辆电动车动手电机需 3-5 公斤稀土永磁材料，2025 年人人销量瞻望羁系 2500 万辆，极大拉动了钕、镨等轻稀土需求；风电限制大兆瓦风机占比进步，单机稀土用量增多，2025 年国内新增装机需求同比增长 30%，进一步推高需求；东谈主形机器东谈主算作新兴增长极，单台需 2-4 千克高性能钕铁硼，瞻望到 2035 年将新增 1-2 万吨稀土需求，成为将来蹙迫增量开端。

有稀土企业东谈主士也向不雅察君示意，卑劣需求向好，该公司订单彰着增多。

供需改善，稀土价钱在本年迎来显耀回升。中国稀土行业协会的数据露出，岁首以来，稀土价钱指数颤动上行，并在 8 月达到阶段高点，随后有所回落。其中，轻、重稀土价钱均显耀高潮，涨幅则因品种而异。

上海钢联的数据露出，轻稀土中的氧化镨钕均价从岁首约 44 万元 / 吨涨至 9 月 30 日的 56.2 万元 / 吨，累计涨幅约 27.7%；重稀土中的氧化镝涨幅更为杰出，从岁首约 83 万元 / 吨涨至 10 月中旬的 260 万元 / 吨，累计涨幅约 212%。

（稀土价钱指数走势图，开端：中国稀土行业协会）

值得一提的是，10 月 11 日，朔方稀土与包钢股份双双发布公告称，上调 2025Q4 稀土精矿关联来回价钱为不含税 26205 元 / 吨（干量，REO=50%）。REO 每增减 1%，不含税价钱增减 524.10 元 / 吨。

这依然是两边稀土精矿来回价钱相接第 6 次上调。此前 5 个季度，稀土精矿来回价钱差异为 16741 元 / 吨、17782 元 / 吨、18618 元 / 吨、18825 元 / 吨、19109 元 / 吨，环比增幅差异为 6.22%、4.70%、1.11%、1.51%。

事迹拐点，盈利建造

行业景气度进步体现于上市公司层面，则是事迹出现拐点。不雅察君把柄公开数据梳理，在 2023 年、2024 年稀土价钱走低的年份，7 家稀土上市公司的营收和归母净利润多呈下落趋势。尤其是 2024 年，7 家公司营收全线下落，归母净利润中仅厦门钨业（600549.SH）录得 7.88% 的增长，其余 6 家一都下滑，以致近半录得赔本；而到了本年上半年，已有 5 家营收回升进取，6 家归母净利润同向增长，盈利建造。

以朔方稀土例如，本年上半年，公司齐备营收 188.66 亿元、归母净利润 9.31 亿元，同比增长 45.24% 和 1951.52%。公司在半年报中提到，当期公司冶真金不怕火分离、稀土金属、稀土功能材料等主要居品产销量同比齐备不同幅度增长，后两者销量差异同比增长 32.33% 和 17.93%，其中的稀土镧铈居品、稀土镨钕居品销量差异创历史新高。

到了 Q3，量价都增的趋势接续。最新流露的事迹预报露出，朔方稀土瞻望本年前三季度盈利 15.10 亿元 -15.70 亿元，同比增长 272.54%-287.34%。公司称，其冶真金不怕火分离、稀土金属、稀土功能材料、永磁电机等主要居品产销量同比齐备不同幅度增长。

忘我有偶，盛和资源也在日前发布事迹预报称，瞻望 1-9 月齐备归母净利润 7.40 亿元 -8.20 亿元，同比增长 696.82% 到 782.96%。公司给出的原因亦然，受商场供需神志变化等身分影响，稀土主要居品商场需求合座向好、居品价钱同比高潮。

本色上，量价都增也体目下出口数据上。海关总署数据露出，1-9 月，中国累计出口稀土 48355.7 吨，同比增长 12.6%。其中，三季度出口 15786 吨，同比上升 14%。同期，9 月稀土出口均价为 1.49 万好意思元 / 吨，比旧年同期的 0.72 万好意思元 / 吨，价钱涨幅超 100%。

中期价钱核心或将上行，但需珍爱个股高估风险

至于稀土后市价钱走势，产业界的不雅点相比趋同：短期分化颤动，中期价钱核心还将上行。

上述的企业东谈主士就告诉不雅察君，就其了解而言，磁材厂订单情况多半相比好，对原料的需求雄厚，多以长协为主，且四季度是新动力车、风电勾引等的传统坐褥旺季，对稀土永磁的需求传导至上游材料端，概况率对稀土价钱能酿成支合手。

李艳红也示意，"短期看，稀土将分化颤动，轻稀土受益于新动力需求韧性，供给缺口或鼓动价钱稳步上行；中期看，供需神志趋紧，稀土策略价值突显，价钱核心有望上移。"

国信证券分析师葛寿净的不雅点则更为严慎，其合计，短期来看，稀土经管升级将鼓动商场价钱高潮，相配是镨钕等轻稀土居品，瞻望稀土价钱将在政策引申初期呈现上行态势。后期不排斥中好意思博弈后，彼此融合，政策口径有所放宽。中遥远则需情切技巧逾越和人人供应链的重构。

值得珍爱的是，出口经管全面升级交流价钱回升，券商分析师纷繁在研报中赐与稀土板块"看好""增合手"或"保举"评级。不外，不雅察君珍爱到，刻下，在稀土价钱和企业盈利技艺未能回到历史高点时，不少公司股价已回到高点。

以朔方稀土例如，其在 2021 年、2022 年的盈利巅峰期间，归母净利润曾差异达到 51.30 亿元和 59.84 亿元，而把柄公司的瞻望，本年前三季度预盈超 15 亿元，机构预测其 2025 全年盈利超不外 30 亿元。但就股价而言，其在 10 月 14 日创下的盘中高点 61.69 元依然迫临 2021 年 9 月 13 日的前高 62.10 元。

通常的，广晟有色则在本年 9 月 1 日录得阶段新高 75.26 元，卓绝 2021 年 9 月 15 日的前高 73.88 元；中国稀土更是在 10 月 14 日创历史新高 66 元，卓绝 2021 年 9 月 1 日 59.80 元的记载。

换句话说，在稀土策略价值带来的特定的估值红利下，不少个股或依然存在高估的问题，投资者需珍爱风险。（文｜公司不雅察体育游戏app平台，作家｜苏启桃，剪辑｜曹晟源）